三大美股指數再創新高，美股何时登頂？

我个人认為：

1.现代货幣理論+美元全球货幣地位

法幣体系的本质是透過货幣供应的调節来调節經濟的運行方向，这就注定了货幣最終的方向就是不斷的超發与贬值。因為法幣的發行權和调節權都在政府手中，现代政府最終一定会透過超發货幣与舉債来缓解眼前危机。这其實是一种變向的征税，可以理解為货幣税。

在这个过程中美元擁有全球铸幣權，自然就擁有超然的優势，这也是為什么每輪危机爆發于美国，但是其受影响却最終最小的原因。

所以只要这一套遊戏玩法能够持续，那么以美元计价的财富总量就会不斷的增加，美股是擁有天然的吸金優势。

2.美国政策一直是以保中產，保消費為核心導向

口罩之后老美陷入通膨，我们陷入通缩，这是選择的不同，也注定了結局不同。老美透過各种理由不斷向中產及下層發放补贴，保住了中產和消費。再利用美元的全球货幣地位向全球输出通胀，以天量公共債務為代价保住了就業和消費。这属于猛药快冶，慢慢恢复的道路。

我们選择透過投資舉債，出口賺錢，来提振經濟。可是中產在此輪过程中出现了阶層崩塌，私人債務破產的情况。这就導致投資拉动效应為0，失去循環。出口虽創經錄，但是升級后的產業結构与絕大多數阶層無關，也失去了拉动效应。

反而因為我们的利率倒挂，出现了資本快速外流，增收不增利的情况。客觀的講，玩金融和經濟管理这一套，老美这几輪危机中大開大合的操作之下，确實顯过人之處。

3.欧日衰弱，全球竟争格局重塑

近20多年欧日普遍性衰弱，从人均GDP持平，到目前不到美国的一半。后面又有眾多發展中国家在局部趕超之势，經濟衰弱明顯。这让美国市場，由其是股票市場對全球資本的吸引力大大的加强，美国市場的規模，流向性甚至可以等于其它国家的总和。这是遠遠超过美国實際GDP占全球比例的。

4.人工智能革命预期拉滿

為了對抗通胀，老美的猛加息过程中，美股實際是一有波非常猛烈的下跌的。納指从16000多点快速下跌到11000点，但是随后在很短时间内再創新高。这是因為人工智能以英伟达為代表出现了一波2000互联网泡沫一样的涨幅。實際上美股是在絕對压力下不斷創出歷史新高，这就是人们對未来的预期改變了。美国的科技公司在資本和技術創新上的優势并不是缩小了，而是擴大了。

未来决定股市的几个因素

1.人工智能發展情况

本輪的行情就是人工智能所拉动，这是决定性因素。對于人工智能對人类社会的改變程度，我认為可能要超过互联网。如果不达预期，那么不用懷疑，其泡沫破灭的幅度不会亞于03互联网泡沫破灭。

2.美股通膨資料与降息周期之间的互动關系

加息没有加垮美股，那么降息周期也不可能成為此輪美股的决定因素，虽然持续的降息一定程度上有利于美股走势，但是同样也有可能是最后的疯狂。

3.全球竟争格局

老特上台，就意味着竟争与對抗，没有可能相安無事。在这一点上，不用懷疑。對于美国传統企業来講，我认為是有利的，因為減税和關税必须帶来利潤增厚。但是對于科技企業来講是不利的，因為科技企業的核心要素之一就是全球化。