机构纷纷看涨美股，散户為何反而要注意風险？

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来源 | 美股研究社
作者 | 俊世太保

毫無意外的再次暴涨，这个和之前预测的走势差不多，周一和周二还能繼续保持上涨趋势，周三開始掉頭，所以一切尽在掌握中，繼续我们穩步減仓之旅。原本市場就已經进入超买状態，现在NVDA又一次暴涨了4.5%，AAPL走出了史無前例的11連阳，周三回调的風险變得更大了。
美股連续第8天上涨，納指自8月8日以来已回升12%，為自2023年11月以来最长的上涨势頭，标普八日涨近8%為11年半最佳。英伟达股价大涨4.53%领涨芯片板块，推动納指上扬1.39%。美国各大股指及板块全线飘涨，尾盤最后几分鐘涨势加速。大型科技、通信服務和非必需消費品涨幅居前。
我们回顧AAPL的歷史走势，可以發现一个非常有意思的規律，这家公司經常会走出八連阳、九連阳，走出这种极端超买行情之后，往往就会迅速帶崩大盤。这背后的邏輯应该很好理解，AAPL如此极端的上涨，明顯就是華尔街在借助AAPL拉升指數，或者可以理解成在加速趕頂。
当前無論是NVDA，还是AAPL，这两大巨頭都非常符合加速趕頂的走势。我最担心的还是NVDA下周的财報，按照当前这个走势，财報必然是一颗大雷。很多人会說，NVDA当前業績非常好，營收和利潤大概率会超出市場预期，机构也消化掉了Blackwell的延期，财報后能涨到150美元。
这顯然过于樂觀了，我在前几天其實已經對NVDA最近的走势进行了简单的复盤，NVDA从140美元跌到90美元，机构主要在炒作Blackwell至少延期了4个月，从90美元企穩反弹，则是机构在炒作Blackwell没有延期，或者就算延期了，也對業績没影响。所以这次财報關注的重点，其實并不是業績，而是Blackwell量產交付的資料。
TSM前几天發布公告說，Blackwell要延期，因為良品率现在还有一些問题；SMCI财報電话会議里面說，Blackwell在三季度不会貢献任何收入，在四季度会貢献一点，到明年一季度才会真正對營收有貢献；这两大風向标都在告诉我们，Blackwell肯定是延期了。现在按照Blackwell没有延期，把NVDA的股价炒作爆拉了45%，那一旦确认延期了，市場就会重新定价，所以股价会进行修正。
一大早起床，高盛已經開始戰略性忽悠了，非常樂觀的上调了NVDA的目标价。高盛认為，Q2财報將顯示對英伟达H100 GPU的需求仍將强劲，且H200開始批量發货。高盛预计，得益于資料中心營收增长和强劲的運營杠杆，英伟达Q2營收和每股收益均將超预期，分别达到297.69亿美元和0.68美元，分别較市場预期高出4.1%和5.9%。
其中H100、H200和Spectrum-X將成為Q2收入增长的關键驱动力，台积電CoWoS產能的阶梯式增长也可能从供给侧支撑營收增长。資料中心部門方面，高盛预计到Q3，该部門收入將进一步增长，實现15%的環比涨幅；到2026年，資料中心收入將實现两位數的同比增长。
高盛分析師认為，受益于大型云服務提供商和企業客户的强劲需求，英伟达將繼续保持在AI和加速计算领域的强势地位，繼续维持對其的“买入”評級。報告指出，虽然Blackwell系列GPU推遲出货给基本面帶来了波动，但根据官方表態及供应链相關資料，對英伟达的盈利能力仍具信心。股价前景方面，高盛向英伟达設定了135美元的12个月目标价。
大家可以看到，即使樂觀的高盛，也不敢把NVDA目标价上调太多，财報前估计就能到135美元，那财報后怎么走呢？我想，NVDA目前有极大的概率在上演炒訊息賣事實的經典套路，类似的剧情，我们在美股里面看到的太多了。财報前無腦暴涨，财報一出，業績見光死，開始一瀉千里。退一步說，当前NVDA底部已經反弹了45%，这需要多好的業績，才能支撑当前的涨幅。
最近AMD涨的不错，周一在官网宣布，其已簽署收購ZT Systems的最終协議，交易价格达49亿美元。資訊稿称，AMD將以现金+股票混合的形式支付这49亿美元。媒体分析称，AMD作出并購ZT的决定，是為了擴展其AI芯片和硬體產品组合，进而与该领域的龍頭英伟达展開竞争。
我们之前在群里面重点推荐做多了AMD，中长线170美元的目标价，仍然维持不變，但昨天也是决定開始減仓，毕竟大盤的風险摆在这，最近也涨了不少，等周五鲍威尔講完话，还要找机会接回来。AMD现在做多邏輯很清晰，無論NVDA财報走势如何，AMD都將迎来一波明牌做多机会。
这种机会还是很少的，為什么这么說呢？NVDA如果财報暴涨，那芯片板块一榮俱榮，AMD势必也会跟着NVDA再往上涨一波；NVDA如果财報暴跌呢，NVDA二季度業績没問题，暴跌原因肯定是Blackwell延期，这對AMD其實也是利好，可以进一步抢NVDA市場份额，这又是一个利好訊息。
现在机构其實也有点矛盾，昨天芯片和巨頭暴涨之后，高盛、巴克莱以及红杉資本等三家知名金融机构都開始發出警告，指出当前AI领域，支出过高，但回報过低。
巨頭们為了保持在人工智能领域的领先地位，投入了大量的資金来建設基礎設施，包括購买高端芯片、建設資料中心以及投資電力供应等。虽然现在没有人將AI熱潮和几年前加密货幣的炒作泡沫相提并論，但是当前AI的一大問题就是，技術进步的好處不知道何时才能顯现出来。
最近谷歌前CEO斯密特關于AI的演講，应该很多人都看了吧，有段话特挺有参考价值的，「AI將帶来一場深刻的革命，不仅將改變我们的生活方式和工作方式，还將重塑全球經濟和政治格局。AI会让富者愈富、窮人恆窮，国家也是，这是一場强国之间的遊戏，没有技術資源的国家需要拿到加入强国供应链的門票，否则也將错过盛宴。现在的AI和当初的電力一样，有价值，但还需要组織創新，才能真正拿到巨大的回報，目前大家都还只是在摘取“低垂的果實”」。
高盛交易部門则预测，未来一个月美股有望上涨，9月下半月轉為下挫。而摩根大通交易部预计美股可以一路涨到年底，标普500指數將再創新高。
准确预测到今夏美股回调的高盛專家Rubner指出，考慮到CTA重新加杠杆、波动率為目标的基金投資、看跌期權平仓和企業回購需求，当前的仓位和資金流都將成為美股的顺風，因為賣家已經没有弹药。9月16日以前的四周對美股交易非常有利，而9月下半月是一年中最差的两周交易期。
昨天还有个訊息需要關注下，那就是伯克希尔-A (BRK.A.US)再次出售了价值5.507亿美元的 美国銀行 (BAC.US)股份。8月20日報道，根据美国證券交易委员会（SEC）8月19日披露的文件，美国銀行股東BERKSHIRE HATHAWAY INC于8月15日、16日、19日以每股平均价39.4202美元售出1,396.89万股普通股股份，价值約為5.51亿美元。
这笔交易為什么有意思呢？巴菲特在二季度減持了一半AAPL的仓位，这些仓位大多數都被BAC给接盤了，巴菲特还持续減持了BAC，BAC则不斷加仓AAPL。这其實也是市場分歧大的一个例證，巴菲特和美銀，总有一个方向是错的。
回到上周的暴涨，我们周末分析过原因，主要是因為零售資料超预期，被市場解讀成經濟没有衰退，交易資料却顯示出了不同方向。高盛Prime Book資料顯示，上周美股消費股出现了淨賣出，多頭賣出超过了空頭回补，消費股的名義去杠杆——多頭賣出和空頭回补的总和——是过去一年中的第二高記錄，从过去五年的回顧来看，排在96百分位的高位，對冲基金對餐廳股也持相当谨慎的態度。
昨天日經指數是暴跌的，美元指數跌穿102至七个月最低，日元一度上涨1.7%领涨G10货幣，离岸人民幣盤中一度升破7.13，日内累计涨近350点。期權交易员正在為美元进一步下跌做准備，因為他们押注美联儲主席鲍威尔將在杰克遜霍尔年会上强调降息的合理性。
根据追踪美元主要交易伙伴货幣篮子的風险反轉指數，交易员為下周和下个月美元下跌受益的期權支付的費用，比為美元上涨的期權支付的費用更高。这意味着交易员们正在為美元在杰克遜霍尔研討会和美联儲9月政策公告之前下跌做准備。彭博的一项美元指數在8月份已經下跌了1.6%，周一触及五个月来的最低水平。
最后說下技術形態，现在其實很明顯了，市場进入嚴重超买阶段，标普距离歷史新高只需1.2%的涨幅空间，但周三就是Vix期權交割日，也就是說，标普必须在接下来两个交易日突破前高阻力位。
否则这个最强阻力位，將会迎来大量的空頭进攻，再叠加vix交割日的波动風险，市場絕對不会平静下来。

本篇文章來源於微信公眾號: 美股研究社

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  • 本文由 admin2 发表于2024 年 12 月 17 日 01:42:32
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