今年以来，美股市場已經創下了55次歷史新高，高盛專家表示，第56次也不遠了，因為年底，美股市場迎来了創紀錄的資金流入，散户也結束了感恩節休假正在重返市場，加之美国企業股票回購需求强劲、市場波动性較低，美股市場还將上涨。
2024年的美股交易时间只剩下18天了，还要涨一波吗？
今年以来，美股市場已經創下了55次歷史新高，高盛資金流动專家Scott Rubner在最新客户報告中预计，第56次也不遠了，因為年底，美股市場迎来了創紀錄的資金流入，散户也結束了感恩節休假正在重返市場，加之美国企業股票回購需求强劲、市場波动性較低，美股市場还將上涨——的确，过去11个交易日中，10天都在上涨。Rubner寫道：
“我的季節性資金流速计正在加速運轉，年末FOMO（Fear of Missing Out，指投資者害怕错过好行情）開始生效。”
Rubner认為，2024年收官时美股市場中存在七大重要动態：
美股季節性表现强劲
創紀錄的資金流入
被动基金的崛起
美国企業股票回購需求將在12月20日前保持强劲
当前市場波动性較低
散户从感恩節假期中回歸了
美股流动性目前表现亮眼，但通常会在年末两周下降
1. 美股季節性表现强劲
自1928年以来，标普500指數在12月的月度收益中位數為2.04%，这种积极的季節性表现通常出现在12月的下半个月，伴随着低流动性的交易環境。
除了“十二月效应”，美股还存在“一月效应”，指全球最大的資金在每年年初的几周内湧入美股市場。自1928年以来，标普500指數12月和1月的月度收益中位數為3.83%。
Rubner表示，“一月效应”結束后，高盛预计会在1月中旬發布報告看空美股，但这是之后的事情了。
2. 創紀錄的資金流入
Rubner指出，美股目前的买家多于賣家。
过去四周，美股錄得1410.8亿美元的資金流入，創下月度資金流入的歷史新高，而同期，美国以外的股票和基金流出資金80亿美元。
3. 被动基金的崛起
2024年迄今，美国被动基金流入資金5894亿美元，美国主动基金则流出資金2102亿美元。过去十年，美国被动基金累计流入資金2.8万亿美元，而主动基金累计流出資金3万亿美元，淨流出資金2000亿美元。
4. 美国企業股票回購需求將在12月20日前保持强劲
美国企業的“回購禁購期”（blackout window）將从12月20日開始，Rubner指出，每年11月和12月是企業股票回購需求最强劲的两个月。
2024年迄今，企業股票回購授權总额為1.14万亿美元，比2023年同期增长了約17%。高盛预测，2025年美国企業的股票回購总额將达1.07万亿美元。Rubner寫道：
“股票證書是一种稀缺資源吗？絕對是。”
暗指股票在大量回購后会變得稀缺，从而升值。
5. 当前市場波动性較低
Rubner估算，交易商在市場每波动1%时持有价值約100亿美元的gamma頭寸，这是高盛迄今為止觀察到的最高gamma頭寸之一，应该会對市場的疲弱起到缓冲作用。
此外，市場已經消化了与大選相關的溢价，波动率已降至自7月以来的最低水平，现货VIX指數為13.09。
如果未来几周没有任何意外冲擊，Rubner预计，这一市場群体的需求將适度增加，而供应相對有限。
6. 散户从感恩節假期中回歸了
今日，高盛股票恐慌指數（GS Equity Panic Index）創下新低，看涨期權交易也达到歷史高点，这些都反映了散户交易活动的回升。Rubner寫道：
“我又開始每天早上查看Reddit，看看当天的熱門股票的名字。”
7. 美股流动性目前表现亮眼，但通常会在年末两周下降
标普500指數今日的頂級订单流动性（top book liquidity，反映了快速轉移風险的能力）為2100万美元，达到六个月以来的最高水平。
不过，Rubner表示，流动性通常会在年末两周下降，因此后续可能会看到更大的市場波动和更顯著的交易影响。
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