最近的一则資訊引起了不少討論，是講上證50指數“高位接盤”寒武紀。
❶營收：寒武紀每年的營收也就7亿左右，已經連续3年没啥增长。
❸研發：每年十几亿的研發支出，在A股排200名之外。
但今年，寒武紀大涨316%，总市值达到2342亿元，沪市排名44。
而上證50的编制規则，就是由沪市上市公司中規模最大、流动性最好的50只股票组成。
因此上證50指數的最新调整，把寒武紀納入了指數中。
不評价这件事、这个規则是好是坏，我今天想講一下标普500的特殊的编制規则，它和我们想象中完全不一样。
标普500指數（SPX）是一条能够代表美股长期平均收益的指數。
它能够广受认可，主要是由于它的高市值占比、长期表现和编制方案。
一些基本信息、主要公司，我在之前的文章寫的很详細了，就不赘述：
因為标普500在知名度很高，我们会认為收納全球公司。
但其實标普500指數要求被納入的成份股公司必须只能是美国的公司。
需要在美国注册，履行美国證券交易法規定的定期報告義務，主要資產和收入在美国境内，第一上市地点也必须是美国的證券交易所。
❷主觀裁决
一般的成分股是可量化的指标，但除了指标外，标普指數委员会还可以在選股时加入主觀判斷。
并且，不同于大多數指數選股規则是公開透明的，标普500的指數委员会不会、也不需要完全披露自由裁决的依据。
一般来說，指數委员会每月舉行会議，审視有可能影响指數成份股的企業行為、指數构成与市場的對比資料、被視為适合调入指數的公司以及重大市場事件，可以据此對成份股进行调整。
大多數指數是每季度或每半年定期调整成份股样本，但标普500指數是按需进行调整，随时可以根据企業行為和市場發展而相应做出调整。
例如矽穀銀行，在2023年初刚破產，3月就被迅速剔除标普500指數，不到2个月。
根据趋势来看，1995年至2021年间，调入的样本股多来自于信息科技及金融板块，调出的则多出自传統消費品和传統制造業。
因為标普500規则中有一条：必须連续4个季度盈利才能納入指數。
特斯拉当初就是因為这条被拒之門外的。等到滿足要求后，股价已然大涨，指數被迫“高位接盤”。
标普500指數經歷了多个重大事件，如2000年的互联网泡沫、2008年的金融危机和2020年的新冠疫情等，这些事件導致指數短期内大幅波动。
但长期来看，指數顯示出了其出色的恢复和增长的能力，依然穩步保持上涨趋势。
自成立以来年均回報率在10%左右，充分證明了标普500指數在其编制規则下的韧性和投資价值。
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