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2025年还能繼续上涨？
本文仅為信息交流之用，不构成任何交易建議
美股今年的涨势可以說氣势如虹，不斷地走在創新高的路上，令華尔街上的大多數人都驚掉了下巴。
尽管目前距离年底还有大約一个月的时间，但美股今年已經有望創下多年来最好的表现：年初至今，标普500指數已經累计上涨了約27%，比去年该指數創下的24%的涨幅还高。如果该指數能在接下来的一个月保持当前涨幅，这將是该指數自2019年以来表现最强劲的一年。
回想今年年初时，華尔街很少有人能预料到今年的美股能这么猛：今年年初，華尔街最看好美股的策略師是Yardeni Research的埃德•亞德尼（Ed Yardeni），他当时预计标普500指數將上涨17%，目标价為5400点。而大多數華尔街策略師当时预计标普500指數今年將仅上涨8%，至5000点左右。
然而美股的實際表现却遠遠超出華尔街的预期：标普500指數年内至少50次刷新收盤新高，也迫使華尔街策略師们不斷追趕，频频提高全年的股市目标价。截至本周一，标普500指數再次刷新新高，創下6047点的紀錄高位。
那么，美股究竟是依靠着哪些因素，来實现如此强劲的涨幅的呢？
美国經濟運行良好
在今年年初时，人们一直担心美国2024年可能会出现經濟衰退，但这些担忧最終被證明有些多慮了。
从資料来看，美国經濟总体表现良好，GDP增长接近3%，勞动力市場也似乎状態不错：就業人數創歷史新高，几乎没有裁员，零售销售資料也持续强劲。最重要的是，美国今年以来通胀率一直在穩步下降，逐漸接近美联儲2%左右的长期目标。
在穩健的經濟背景下，美国企業盈利穩健增长，以标普500指數的每股盈利来衡量，美股企業盈利今年有望創下新紀錄。
利率正在走低
随着2022年的高通胀率基本得到控制，并趋于回歸正常水平，美联儲今年開启了自2020年3月新冠疫情爆發以来的第一次降息周期。
今年以来，美联儲已經降息75个基点，市場普遍预计，在本月晚些时候的政策会議上，美联儲还將降息25个基点。
利率下降顯然對經濟有刺激作用，通常也会對股价起到推波助瀾的作用。同时，利率下降也可以帮助企業提高利潤，提高估值。
总統大選結果的快速出炉
上个月的美国总統大選呈现“一邊倒”局势，也為美股消除了一大不确定性。
在選舉前夕，大多數市場專家都预计这將是一場势均力敌、旷日持久的竞争，最終的選舉結果可能要到選舉結束几周后才会揭曉。
但令不少人意外的是，實際的计票結果却呈现“一邊倒”局势：美国主要摇摆州大多數由共和黨的特朗普獲胜，仅仅在投票后的第二天上午，特朗普就已經明顯贏得了此次大選。
这样干脆利落的選舉結果消除了市場不确定性，帮助美股在11月實现了今年以来最好的月度涨幅：11月份道瓊斯指數和标普500指數分别上涨了7.5%和5.7%。
在選舉結果出炉后，不少投資者對于特朗普第二任期的利好承諾（包括降低税收和放松管制）充滿期待。与此同时，尽管不少經濟学家警告特朗普的關税计劃將破坏美国經濟，但不少市場人士都懷疑特朗普的關税威胁只是在虚張声势。
AI熱潮仍如火如荼
从2023年開始的人工智能熱潮一直延续到2024年，目前几乎没有放缓的跡象。
年初至今，“AI宠兒”英伟达的業績表现都不斷给人驚喜，不但维持住了自身的超高估值，也维持住了AI熱潮的熱度，推动其他与AI相關的公司創下歷史新高。
今年以来，英伟达、戴尔科技和博通的股价分别上涨了181%、63%和48%，这些公司都被視為人工智能的大受益者。
華尔街分析師预计，随着英伟达下一代Blackwell GPU芯片的交付開始，这場AI盛宴將持续到2025年。
2025年还能繼续上涨？
和今年年初时不同，站在2024年的年末，華尔街上的策略師们普遍對美股明年的走势持樂觀態度。
包括德意志銀行在内的一些投行的資深策略師已經预计，美股2025年將再上涨20%，使标普500指數升至7000点以上。与此同时，自2022年底以来一直看空股市的摩根大通也突然轉為看多，预计明年美股將上涨8%，目标价為6500点。
在今年涨势已經驚艳華尔街的美股，在明年能否繼续大涨，不辜负華尔街机构策略師们的高度期待呢？我们拭目以待。
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