高盛示警!美股衍生品市場现"史無前例"異象

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来源:華尔街見闻

 美股杠杆需求飙升,投資组合保護成本却處于“一代人难遇”的低位。

 高盛衍生品交易專家布莱恩·加勒特近日發出警示,美股衍生品市場正在出现“史無前例”的異常状態:标普500指數期權保護成本創下近三十年新低。

 具体資料顯示,一个月100%执行价的看跌期權成本仅為95个基点,这意味着标普500指數仅需下跌50点就能實现盈亏平衡。

 与低廉的對冲成本形成鲜明對比的,是当前美股融資需求的高企——衡量股票融資需求的AXW利差已攀升至接近2008年金融危机前水平。

 分析认為,这反映出市場在追逐收益的同时,對潛在風险的警惕性却處于极低水平。

 股票融資需求創金融危机以来新高

 当前,衡量股票融資需求的AXW利差(spread)已攀升至接近2008年全球金融危机前的水平。

 AXW利差反映了市場對股票融資的需求程度,也是衡量股票杠杆成本的重要指标——利差越大,意味着投資者為獲得杠杆交易所需支付的成本越高,同时也表明市場杠杆集中度在上升。

 高盛期货交易员罗伯特·奎因(Robert Quinn)指出:

“目前股票融資已达到歷史高位,这一趋势可能持续到年底。

由于融資成本已成為顯著影响投資回報的重要因素,投資者可能需要考慮寻找替代杠杆股票敞口的投資方式。”

 期權保護成本創30年新低

 更令市場關注的是,投資组合保護成本處于“一代人难遇”的低位。

 高盛衍生品交易專家布莱恩·加勒特(Brian Garrett)發出警示,用于投資组合對冲的标普500指數一个月期權成本已降至近三十年来的最低水平之一——这与当前市場的高估值形成鲜明對比。

 加勒特表示:

在期權交易领域,当前市場正接近“史無前例”的水平。

 进一步,高盛的交易员解釋称,一个月100%执行价的看跌期權成本仅為95个基点。这意味着只要标普500指數在未来一个月内下跌50点,投資者就能實现盈亏平衡。

 如此低廉的對冲成本反映出市場對風险的警惕性處于极低水平,这与当前AI概念股和整体股市可能存在的泡沫形成了危险的反差。


本篇文章來源於微信公眾號: 環球生计管見

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admin2
  • 本文由 admin2 发表于2024 年 12 月 21 日 09:36:26
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